Em uma entrevista recente ao TED, Ray Dalio, fundador, presidente e co-diretor de investimentos da Bridgewater Associates (US $ 160 bilhões AUM), foi questionado sobre quais empresas teriam as melhores chances de enfrentar a tempestade atual. Ao lado de produtos básicos de consumo (os produtos / serviços dos quais não podemos viver), ele mencionou:

“Os inovadores … aqueles que podem se adaptar bem e inovar bem e não têm problemas no balanço patrimonial … serão grandes vencedores”.

Inovação não significa apenas empresas de ‘tecnologia’, mas empresas que oferecem Plano Vivo Empresas, bancos, varejistas e empresas de mineração que possuem equipes, arquitetura, relacionamentos, tecnologia e sistemas para prosperar durante e pós a crise atual.

No entanto, como você mede a inovação? Forbes, BCG e Thompson Reuters (para citar apenas alguns) tentam responder a essa pergunta com várias metodologias.

A cada ano, a Forbes (usando o algoritmo Credit Suisse HOLT) publica uma lista de empresas públicas e as classifica de 1 a 100 com base no “prêmio de inovação”. Esse prêmio é medido pelo que eles definem como “a diferença entre sua capitalização de mercado e o valor presente líquido dos fluxos de caixa dos negócios existentes”.

Em termos leigos – quanto do valor atual da empresa custou em fluxos de receita futuros “inovadores”. Pegue a Disney. Se essa lista foi compilada hoje, quanto do valor de mercado (bastante deteriorado) custou nos fluxos de receita da Disney + (versus parques temáticos e outras receitas da mídia). Obviamente, estou assumindo aqui que um serviço de streaming é inovador e não puramente paridade com o produto.

A lista restrita é limitada às 500 maiores empresas do mundo por valor de mercado e àquelas com um investimento mensurável em P&D. Você pode ler mais sobre essa metodologia aqui e ver a lista completa aqui.

Os dez primeiros na lista dos 100 são ServiceNow, Workday, Salesforce, Tesla, Amazon, Netflix, Incyte, Hindustan Unilever, Naver e Facebook. Várias dessas empresas realmente prosperarão no clima atual!

Se você ponderasse seu investimento neste top 100 em relação ao seu prêmio de inovação (e excluindo os sujeitos a fusões e aquisições), obteria um retorno acumulado no ano (acumulado no ano) (em 17 de abril) de -6,81%; em linha com o NASDAQ e consideravelmente melhor que o Dow Jones (que caiu ~ 17% no acumulado do ano).

Na mesma linha está a Lista de Empresas Mais Inovadoras do BCG. A lista de 50 empresas é derivada de uma pesquisa com ~ 1.500 executivos seniores, representando uma ampla variedade de indústrias em todas as regiões. Esses votos subjetivos representam 80% do ranking, enquanto o retorno dos acionistas, a receita e a margem representam o saldo.

Então, como a lista do BCG se compara à Forbes? No acumulado do ano, e a ponderação de acordo com a classificação, obtém um retorno de -12,55%. Pior que a lista da Forbes, pior que a NASDAQ e um pouco melhor que a Dow Jones. Para fins comparativos – uma ponderação igual da lista do BCG (sem contabilizar a classificação) veria um retorno idêntico ao Dow Jones. Portanto, a classificação deles funciona até certo ponto – dá um retorno ‘menos pior’!

E a lista da Thompson Reuters? O mais completo dos três e um deles dizem orgulhosamente supera os índices técnicos. Eles parecem ter descontinuado seus “Top 100 Global Innovators” e substituído os “Top 100 Global Tech Leaders” – uma lista que analisa 28 fatores em 8 pilares de desempenho – confiança da gerência e do investidor, conformidade legal, desempenho financeiro, inovação (patentes, P&D gastos), risco, pessoas, reputação, impacto ambiental.

Considerando todos os fatores que eles explicaram, você acha que esse teria o melhor resultado. Errado. A lista da Thompson Reuters, até agora este ano, teve uma perda média de -15,6%. A pior das três listas de inovação.
Mas é claro que essas listas não devem ser consideradas como aconselhamento financeiro (elas são mais uma ferramenta de marketing).

No entanto, fornece um excelente meio de reflexão – especialmente a pontuação de Valor presente líquido da inovação da Forbes / CS que, embora tediosa para medir, nos obriga a pensar em como o investimento em inovação hoje melhorará as margens e aumentará a receita no futuro.

Então … o que acontece quando os investidores profissionais (com um maior senso de força financeira de uma empresa) se concentram na inovação?

Felizmente, existem algumas empresas que fizeram o trabalho duro por nós nesse sentido. Nada mais que o ARK Invest – um gerente de investimentos sediado nos EUA com o único mandato de descobrir e investir em inovação. A ARK fornece serviços de consultoria a investidores profissionais e investidores de varejo por meio de seus ETFs (Exchange Traded Funds) gerenciados ativamente.

Esses ETFs abrangem temas como fintech, genômica, internet de ‘próxima geração’, tecnologias autônomas e robótica e, no que vou focar neste breve artigo, o ARK Innovation ETF.

Portanto, a suposição seria que, dado que o trabalho deles é descobrir inovação e valor, eles teriam superado toda a Forbes, BCG e Thompson Reuters. Bem … eles têm!

O ETF da ARK Innovation investe em 35 a 55 empresas listadas que eles identificam como inovadores disruptivos. Um terço do seu portfólio é composto por Tesla, Square, Illumina, Invitae e Stratasys. No acumulado do ano, esse portfólio aumentou + 0,20%.

Mais perto de casa (Austrália), também há vencedores claros – o Global Innovation Share Fund da Perpetual e o Evans & Partners Global Disruption Fund são apenas dois deles.

O Global Share Share da Perpetual é um dos melhores desempenhos, com um retorno impressionante de + 9,5% no acumulado do ano; após um retorno de 27,8% em 2019. Seus principais investimentos (~ 20% de suas participações) são Axon, RWE AG, Facebook e Activision Blizzard.

Finalmente, há o Fundo Global de Interrupção da Evans & Partners – também em território positivo para o ano + 7,4%, após um retorno estelar de 32% em 2019. O Fundo Global de Interrupção está exposto a quem é quem de inovadores globais, como Microsoft, Amazon, Alfabeto, Alibaba e Paypal.

Eu destaquei apenas três fundos específicos mantendo-se muito bem no ambiente atual – não como uma recomendação para comprar (ou vender), mas para mostrar a importância de medir e contabilizar a inovação e a tecnologia no processo de investimento.

Como diz Ray Dalio – são os inovadores que serão grandes vencedores.

Os inovadores não apenas enfrentarão a tempestade atual com mais resiliência, mas terão uma chance substancialmente maior (desde que tenham finanças saudáveis!) De desempenho superior nos próximos anos.